这两天，医好意思行业挺火的。

先是姚晨、贾静雯主演的《以好意思之名》热播，将医好意思行业推上民众暖热的风口，我看了几集，确乎对医好意思行业的内幕作念了许多还原。而在昨天，李佳琦劝泛泛女孩不要作念医好意思的话题登上热搜第一，其中一句“有钱有闲去作念医好意思，没钱没闲别作念了”戳中了不少东说念主的痛点。

我发现，岂论是抖音、微博如故小红书，公论再次将焦点放在了天价医好意思上。

有不雅点以为，现在医好意思行业还是插足了价钱战的阶段，价钱还是低了不少。但尽管如斯，医好意思依然如故高利润行业。比如爱好意思客旗下的宝尼达，其终局价钱接近2万元/支，而单元本钱仅40元控制，溢价了足足500倍。

△ 爱好意思客招股书

△ 某平台机构报价

如果咱们把眼神看向外洋，我测度许多东说念主应该会更不淡定了。我有个一又友在郑州从事医好意思行业还是10来年，他跟我共享了一个中韩主流姿首价钱的对比，结尾让我瞠目：

乔亚登的玻尿酸，在中国中位值差未几在1万块，而韩国唯有2000东说念主民币。保妥适在中国事2000元，韩国则唯有500元；单极射频抗衰姿首在中国的中位值差未几14500元，这个姿首在韩国聘用比拟多，1500元也有对应的姿首。

“你能看到的简直悉数主流姿首，中韩两国都有一个几倍的差距，这是迷漫的价钱。”他说。

还是有更多的东说念主还是发现了个中的猫腻，有个用户在小红书吐槽说：完全一样的材料、一样的设立，致使有更专科的医师，凭什么我就得在国内给东说念主当韭菜？

我发现，在小红书上那些"特种兵医好意思"的帖子许多，越来越多年青东说念主宁可每三个月飞一次首尔，花1万作念五个姿首，也驱动不肯意在国内当冤大头。

与此同期，我在小红书上也发现了另外一个风物：医好意思百姓。

把柄《证券时报》在本年1月份的报说念，短短的五个月内，十多家医疗好意思容机构在北京、上海、深圳、长沙等地疑似“跑路”。许多消费者因为充卡超10万投诉无果就跑到了网上集体叫屈，成为搪塞平台的一批新“百姓”。

一方面李佳琦吐槽医好意思贵，那究竟贵在哪了？谁制造了中国的天价医好意思？

另一方面，不是说暴利吗？为什么一些医好意思机构还要跑路？医好意思的利润去哪了？

这确乎是一个很吊诡的事儿。

01 利润被谁拿走了？

从宏不雅角度看，通盘医好意思行业的毛利率还是超90%了，放眼通盘经济限制，属于妥妥的高利润行业。

但如果咱们更进一步看，站在产业链的中不雅视角，事情就驱动变得有道理了。这内部关乎利润分拨，也与各方博弈密切有关。

先看通盘医好意思行业的产业链，我浅近画了一张图。

(1)坐蓐端，即坐蓐厂家，分为原料坐蓐商和针剂坐蓐商。

其华夏料的本钱在医疗好意思容生物材料、仪器设立中的占比很小，且大部分医好意思生物材料具有“药、妆、食”不同品级，不同用途的特色，故莫得隧说念的医好意思原料坐蓐商，多为大型集团的业务之一，其毛利在70%-80%之间。而坐蓐制造商，尤其药剂厂家毛利率遍及高达88%-95%，致使还要高。比如爱好意思客2024年的毛利率94.64%，净利率达64.66%。

(2)流畅端：产业中游是流畅端，主若是经销商和医好意思机构。

由于原厂家具的出厂价高吉泽明步快播，是以经销商涨价空间不大，毛利一般在15-20%之间。而医好意思机构包括连锁医好意思机构、中袖珍病院、袖珍诊所、公立病院的整形好意思容科和公立整形专科病院。

后者的活命近况不错用惨烈来姿首，我浅近列几个数字：

华韩股份2024年包摄于上市公司推进的净利润，同比大跌62%至74%，旗下北京、长沙、成都等11个城市的部分机构出现弃世或弃世加重；

瑞丽医好意思2024财年净利润弃世5921.2万元，客流量赓续下落；

韩妃医好意思从2022年于今都赓续弃世，结尾2024年6月底，公司净钞票已跌至-4264.70万元，功绩容或贯串幻灭。

《21世纪经济报说念》曾报说念，业内致使有传言称80%的医好意思机构都在弃世；而在小红书和黑猫投诉平台上，医好意思机构“跑路”的控诉和维权层见叠出。

(3)卑劣是消费端，主要业务模式依赖于上中游企业的发展态势，对其进行一定的宣传和包装，最终将医疗好意思容家具面向消费群体和野心用户。

不出丑出：在通盘医好意思产业的价值链上，存在一个毛利率断层的风物。上游针剂坐蓐商(如爱好意思客)号称"医好意思印钞机"。对比中卑劣：看似暴利的卑劣医好意思机构，现实净利率在10%控制耽搁，致使有的一直在弃世。

厂家还深度绑定高端定位连锁机构，共同共享溢价，这进一步挤压了中小渠说念的利润率空间。

从本钱几十元，到批发价几百上千，再到终局价上万元，这是一个很诬告的价钱传导机制。抵消费者来说，所支付的万元针剂中，唯有很少一部分流向家具自身，剩余9成以上的钱被厂家和一些高端医好意思机构拿走了。

现在咱们不错得出第一个论断：医好意思行业的高利润并非均匀分拨——在通盘产业链中，最大的受益者并非直面消费者的终局机构，而是上游厂家。

02 流畅端：厂与商的博弈

在消费品行业，厂家和渠说念商是利益共同体，亦然一双矛盾体。

以食物饮料为例，这个行业一直是渠说念为王，因为在大部分家具同质化严重，供给又是充裕的，企业的增长严重依赖渠说念铺货。

难忘有一年我受邀参加一个白酒的招商会，厂家在大商眼前姿态放得很低，且这还不是一个小厂，而是一个颇有着名度的品牌。

而在医好意思行业，这个「厂-商」的关联攻守易型，厂家占据更大主导地位，因为医好意思厂家有两个中枢壁垒：

1、本领和专利壁垒：医好意思厂家通过中枢专利本领(如重组胶原卵白、交联玻尿酸等)酿成护城河，研发周期长、仿制难度高。现在通盘上游链条中的公司数目并未几，行业勾通度遍及较高，且竞争不彊烈，仍处于卖方市集。

2、战术审批壁垒：Ⅲ类医疗器械需通过国度药监局严格审批(临床考据+坐蓐许可)，耗时3-5年且通过率很低，新插足者难以突破禀赋戒指。

不外这一情况渐渐正在发生变化：最初，国度天然莫得裁减医好意思家具的审批门槛，但是这几年加速了国内填充剂类家具的审批速率，从而上市销售的家具加多变快。其次，国内法例允许“一证多品”的体式，一个家具证可被用于多个家具规格或品牌，是以市集销售的医好意思玻尿酸家具数目实质更多了。

这导致在上游的竞争内卷也驱动加重了，不外这并莫得转换厂家的强势地位。

以上是爱好意思客和华熙生物的营业模式，不错看到其渠说念是以直销和自营为主，这大大升迁了厂家对流畅措施的把控智商。

咱们来作念一个浅近的对比：医好意思和白酒，两者都属于高毛利行业，医好意思龙头爱好意思客的毛利率是94.5%；而白酒苍老茅台的毛利率是92%。

但两者「厂-商」渠说念结构确乎显着的不同。白酒行业的厂商结构是「竹节型」，而医好意思行业的厂商结构是「金字塔型」。

具体来说：白酒产业链更像由多节竹筒串联的管说念：上游食粮栽植(毛利率15%-25%)和包装(毛利率20%-30%)是基础竹节，浓香型酒企(五粮液、泸州老窖)毛利率约60%-80%，与卑劣经销商体系(毛利率30%-50%)相对平衡。

天然酱香型茅台凭借"12987工艺"(1年周期、2次投料、9次蒸煮等)将毛利率推至90%+，但茅台需承担5年基酒储存本钱，经销商不错通过"配额制"共享利润而非被迫汲取压货，毛利也能作念到比拟高。是以，白酒产业链更易酿成"高卑劣共生"的花式。

医好意思产业里，上游的药械厂商(如爱好意思客、华熙生物)凭借三类医疗器械审批壁垒和本领操纵，在金字塔尖，掌抓85%-95%的毛利率。由于医好意思的各式渠说念机构大小不一，合规性狼藉不王人。

是以，岂论是出于合规探求，如故抢夺利润的考量，厂商需通过直营或严格授权来裁减法律风险，这就酿成了「强厂家-弱渠说念」的结构。

与白酒产业雨露均沾的模式不同，医好意思行业的结构性互异导致产业容易出现「上游躺赚、卑劣血拼」的情况：上游厂商通过控价条约(如热玛吉设立限购)紧紧掌抓订价权，而卑劣机构因获客本钱高企，与同业又堕入价钱战，大部分医好意思机构其实并不好过，最终跑路。

小结一下：厂商博弈中，厂家占据了迷漫主导，强有劲地把控住了流畅措施，拿到了订价权，这又进一步影响了消费端。

03 消费端：订价与控价

订价并非安枕而卧，因为市集规则告诉咱们，价钱跟着价值波动，而厂家怎么让医好意思价钱一直保管高位模式呢？

先看一个浅近的公式：企业营业收入=销量 x 单价。

在这个公式里，驱动企业增长的侧要点不错分为：销量驱动和价钱驱动。其中销量驱动模式主要以薄利多销体式加多收入，价钱驱动模式则更暖热家具单价，通过提价以重利少销体式加多收入。显着，医好意思行业的增长是价钱驱动。

由于医疗好意思容行业属于市集化的行业，行业规划者在报备市集监管部门后施行自主订价，明码标价。鉴于医疗好意思容行业的很是性，通盘行业的家具本钱以及订价的经由都是不透明的，消费者只但是参考其他竞争者的订价，天然就会出现了信息分裂称的问题。

也即是在消费端，消费者的价钱感知是把柄竞品来的，这使得价钱完全脱离本钱逻辑，取决于消费者融会偏差("贵=后果好"感情)。

把柄德勤的《医好意思行业细察陈述》，许多医好意思消费者在作念具体的消费有野心，校服着「先理性后理性」，「先比价钱后看价值」的有野心逻辑。也即是说，消费者在理性比拟后果和价钱等身分后，更多依据的是理性原则，且更多需求者驱动自尊为体验感和价值不雅买单。

德勤的陈述还泄露，消费者大都勾通在一二线城市，其中跨越半数以上的消费者年度医好意思消费金额勾通在1-5万/年，而忽地10-20万＋的消费者占比也有8%。再加上消费者自身的专科度有限，他们更敬重求好意思带来的后果，关于价钱自身并不口舌常的明锐。

这些身分都导致消费者在价值链上，议价智商相对有限，这就为厂家的逾额订价带来了契机。

厂家策略是：制造价值感，营造奢靡消费的幻觉。

现实上，医好意思消费最早本即是明星、富豪等高端东说念主群的专属办事，在2010年前后还属于小众的高端消费。跟着本领发展和市集考验，到2015年控制驱动向中产阶层普及，轻医好意思姿首渐渐成为"午餐好意思容"。从上至下的普及，为泛泛消费者营造了一种医好意思是奢靡消费的幻觉。

另外，医好意思行业的高价风物也有部分原因源于入口家具的高价锚定。

比如在光电设立限制，外资品牌如以色列飞顿、好意思国科医东说念主和赛诺秀操纵了大部分的中高端市集份额，国产设立占比不及20%。

这就导致入口家具掌抓了订价讲话权，国产厂商只可被迫随从，共同保管高价体系，并将压力传导至中卑劣机构，让中卑劣的机构和平台的利润被压缩。濒临强烈的市集竞争和不菲的运营本钱，厂家和机构的活命景象进一步分化。

医好意思行业的一又友告诉我，为了保管家具和办事的高价状态，厂家还有一套竣工的控价花式。

1、断货控价：通过东说念主为制造供应病笃，对廉价销售的经销商暂停供货，迫使其收复指引价。

2、拒却验真：对违纪渠说念关闭家具验真办事，使消费者无法考据真伪，盘曲打击廉价销售渠说念的公信力。

3、讼师函威慑：向廉价销售方发送法律文献，指控其违抗经销条约或扰乱常识产权。

4、官方声明施压：发布公告声称某渠说念未获授权，波及"非授权销售"，迫使平台下架廉价商品。

这些最终让乔雅登在韩国卖2000元，到中国变1万，保妥适价钱差出四倍，艾塑菲在香港的价钱是2700多，在北京的价钱能有2万多一支。

把柄中研普华接头院的数据，韩国医好意思渗入率高达23.4%，而中国仅为4.2%，这种浩瀚差距背后是两种截然相背的市集生态。

韩国市集通过充分竞争酿成了良性轮回。狎鸥亭洞鸠合上千家诊所，强烈的市集竞争倒逼机构升迁本领和办事，同期上游材料价钱仅为中国的1/3。这种"薄利多销"的销量驱动模式让泛泛东说念主花400元就能作念基础姿首，真的达成了医好意思民众化。

而中国市集，少数厂商通过控价抢夺逾额利润，而这种乖僻利润链将不少的消费者逼向黑医好意思，导致坐法行医泛滥，每年激励大量医疗事故，进一步加重了国内用户对医好意思的负面评价。这种困局正在酿成恶性轮回——价钱虚高阻碍正规消费，需求外流又加重机构内卷。

要冲破僵局，好像该放开竞争让价钱回来理性，毕竟医好意思实质是医疗，不是割韭菜的生意。