新动力车海潮滂沱而来吉泽明步快播，传统动力三巨头会受到怎么的影响？

近期A股上市公司继续发布了2024年中报。中国上市公司协会数据走漏，上市公司中有3032家公司营收终了正增长，4141家公司终了盈利，占比约78%。

营收方面中国石化、中国石油和中国建筑位居TOP3。而净利润方面，工商银行、建树银行和农业银行位居TOP3，中国石油和位居第五和第七位。三桶油无论是营收如故净利润皆稳居A股上市公司前线。

据财报走漏，中国海油在本年上半年营收2268亿元，归母净利润797.3亿元；中国石油营收1.554万亿元，归母净利润886.1亿元；中国石化营收1.576万亿元，归母净利润357亿元。三桶油在上半年营收共计3.36万亿元，占A股同期总营收的9.64%。归母净利润共计为2040.4亿元，占同期总净利润的7%。

以上半年三桶油2040.4亿元洽商，统共这个词上半年共计182天（本年2月为闰年29天），平均逐日营收184.6亿元，平均逐日净利润达11.2亿元。死亡9月10日收盘，中国海油的市值为1.227万亿元，中国石油和中国石化的同期总市值为1.395万亿元和0.79万亿元。三桶油总市值为3.412万亿元，占A股总市值77.47万亿元的4.4%。

亮眼的功绩也让三桶油在举座股价相对低迷的情况下跑赢大盘，三家在年内股价均出现不同经由的高潮。其中中国海油股价由岁首的20.37元，涨至9月10日收盘的25.82元。涨幅达27%。同期，中国石油股价由6.83元涨至7.62元，涨幅为12%。中国石化股价由5.38元涨至6.50元，涨幅为21%。

上半年，三桶油无论是营收如故净利润，甚而股价皆在A股5000多家上市企业中排行前线，这或表现新动力车海潮对三桶油功绩影响并不大，那么三桶油究竟谁最会获利呢？

谁的市值最高？

三桶油中市值最高的是中国石油。

财报走漏，2023年中国石油营收3.011万亿元，但同比下滑7.04%。归母净利润1611亿元，同比增长8.34%。比拟此前两年35.19%和23.90%的营收增幅来说，2023年营收下滑幅度相对较大。相似此前两年净利润增幅永诀为385.01%和61.39%，2023年8.34%的净利润增幅亦然出现大下滑。但值得一提的是，中国石油2023年的净利率高达5.99%。比拟上一年同期的5.04%擢升了近1个百分点，创下了近十年净利率新高。

2024年上半年，中国石油营收1.554万亿元，同比增长5%。归母净利润886.1亿元，同比增长3.91%。营收和净利润均为三桶油中最高。但从第二季度来看，第二季度中国石油营收7417亿元，同比下滑0.76%；归母净利润429.3亿元，同比增长3.07%。上半年的营收增幅得赖于一季度10.88%的高增长。

8月以来，多家机构对中国石油作念出了“买入”评级，最新对于中国石油的研报是国信证券09月10日发布的，该研报赐与中国石油优于大市评级。国信证券给出的评级情理有两点，一是国际石油合营时势万般化，我国建议“石油+”的新式合营时势。二是国外油气资源丰富，中国石油国外原油产量快速增长，进一步保险国度动力安全。BT财经查询发现，中国石油近一个月赢得11份券商研报眷注，其中买入9家，增抓2家。

投资东说念主刘波合计中国石油高市值是适应商场经济限定的。“中国石油的高市值主要成绩于其深厚的金融逻辑复古和商场的世俗招供。从供需端来看，石油举座需求相对踏实，即就是新动力汽车大火，但需求如故稳中有升，中国石油年内股价涨幅在A股中排行第76位，卓著98.5%的个股。这反馈了商场对其将来发展的信心。同期国际油价高潮也形成了中国石油的高市值，当作国内最大的石油公司，中国石油当然是受益者。油价高潮提高了公司的盈利预期，投资者当然怡悦买账。”尽管近期石油价钱有所波动，但刘波合计石油当作不能再机动力，价钱下跌只是短期商场行为，永恒来看，下跌的可能性并不大。

谁最会获利？

中国海油和中国石油以及中国石化比拟，驰名度要相对较弱，许多东说念主皆只知说念两桶油而不知说念三桶油，中国海油的营收在三桶油中最低，但其市值却远超中国石化，以9月10日收盘市值洽商，中国海油的市值卓著中国石化4300多亿元。

中国海油的营收诚然偏低，却是三桶油中最会获利的一家。财报走漏2023年中国海油营收4166亿元，同比下滑了1.33%。营收尚不足中国石油的1/7，但中国海油的归母净利润却高达1238亿元，同期中国石油净利润为1611亿元，差距不足400亿元。这是在中国海油2023年净利润下滑12.6%的情况下。2022年中国海油净利润为1417亿元，同期中国石油的净利润不外1487亿元，两者收支只是70亿元，而2022年中国石油的营收高达3.239万亿元，中国海油的营收唯有4222亿元，中国石油的营收是7.7倍，净利润却收支无几。

再以中国石化对比，2023年营收3.212万亿元，净利润604.6亿元，营收卓著中国海油2.79万亿元，净利润却是中国海油超出中国石化633.4亿元。

2024年上半年，中国石油营收1.554万亿，净利润886.1亿元。中国石化营收1.576万亿元，净利润357亿元。而中国海油的营收唯有2268亿元，净利润却高达797.3亿元，且营收增幅和净利润增幅永诀高达18.07%和25.05%。同期中国石油两项筹办增幅为5%、3.91%，中国石化对应数据为-1.10%和1.69%。

中国海油之是以如斯会获利，是因为他们超高的净利率。2023年的净利率高达29.79%，同期中国石油和中国石化的净利率永诀为5.99%和2.18%，中国海油的净利率是中国石油的5倍，是中国石化的13.7倍。2024年上半年中国海油的净利率达35.17%，同期中国石油和中国石化的净利率为6.41%和2.60%。期内中国海油的净利率是中国石油和中国石化的5.5倍和13.5倍。

石油行业从业者高宗强暗示，中国海油的利润高成绩于其资本贬抑。比拟中国石油和中国石化的开采陆地石油，中国海油海洋开采油田的资本相对较低。“中国海油主要业务位于产业链的上游，专注于海上油气的勘察、开辟和出产。这种业务时势使其功绩与油价波动密切联系，同期也使其大致更好地贬抑资本和提高效果。而陆地石油公司濒临着边缘资本增多和优质油气资源减少的问题，这在一定经由上影响了其盈利智商和净利率。这亦然中国海油市值高于中国石化的原因之一。”

中国海油近一个月内赢得11份券商研报眷注，其中1份增抓，10份买入。

谁营收、欠债最高？

许多东说念主莫得念念到的是，净利润最低的中国石化尽然是三桶油中营收最高的一家。

2023年，中国石化的营收3.212万亿元，高于中国石油的3.011万亿元，更是远高于中国海油的4166亿元。2024年上半年相似亦然如斯。2024年上半年，中国石化的营收1.576万亿元，高于中国石油的1.554万亿元，和中国海油同期的2268亿元比拟更是终廓清碾压。

但中国石化的盈利智商却远非中国石油和中国海油的敌手。2023年中国石化的净利润唯有604.6亿元，永诀逾期中国石油和中国海油1006.4亿元和633.4亿元，不足中国石油和中国海油净利润的一半。2024年上半年，中国石化的净利润357亿元，同期中国石油和中国海油的净利润则是886.1亿元和797.3亿元，相似不足中国石油和中国海油净利润的一半。

“在国内商场，中石化长久濒临着资本压缩和强烈竞争的双重压力。为了在竞争中藏身，中石化不得不勤恳裁减资本，提高效果。同期，战略调控和商场竞争也适度了销售价钱的擢升，这让中石化在筹办资本与收益之间堕入了宏大的反差，其相对偏低的净利率表现中石化很难像中海油那样会获利。”高宗强合计中石化濒临的竞争压力大于中国石油和中国海油，这么导致其净利润很难大幅擢升。

在2024年中报中，还清晰了中国石化的一个问题，那就是欠债高企。财报走漏，中国石化的总钞票达2.412万亿元，其中固定钞票 1.504万亿元，流动钞票 6377 亿元，但总欠债高达1.156万亿，钞票欠债率53.95%。同期，中国石油的钞票总和为2.768万亿元，欠债总和1.090万亿元，钞票欠债率39.38%。中国海油的总钞票为1.075万元，欠债总和为3545亿元，钞票欠债率为32.96%。中国石化的钞票欠债率最高。

在新动力汽车商场占有率一经在2023年冲破30%，（2023年中国汽车产销量冲破3000万辆，其中新动力汽车的产销量达到了949.5万辆，商场占有率达到31.6%。‌）但涓滴不影响三桶油的获利速率，三桶油在上半年不错共计逐日净赚11.2亿元，表现三桶油依然是A股5000多家上市企业中最会获利的企业之一。

作 者 |无忌